曇り空になったメルボルンの日曜日は涼しい午後を迎えた。スタート時の気温は１８℃、路面温度は２４℃となった。
現地時間午後２時、ミハエル・シューマッハを先頭として２０台の華やかなマシンたちがフォーメーションラップへと飛び出していく。
スタート！フロントローのフェラーリ２台は順調なスタートで１−２体制をキープした。５番手スタートのルノー、フェルナンド・アロンソがスタートを成功させ３位へ浮上、ファン・パブロ・モントーヤは１コーナーで飛び出してしまい７位へと後退した。オープニングラップのオーダーはミハエル・シューマッハ、ルーベンス・バリチェロ、アロンソ、ジェンソン・バトン、ヤルノ・トゥルーリ、ラルフ・シューマッハ、モントーヤ、マーク・ウェーバー、佐藤琢磨、デビッド・クルサードの順で終了した。
７周目を終えた時点でミハエル・シューマッハとバリチェロとの差は２．２秒まで広がり、バリチェロとアロンソとの差も４．１秒まで開いている。
８周目、まずはニック・ハイドフェルドを追いかけていたジャンカルロ・フィジケラが１回目のピットストップを敢行、作業を無難に終え最後尾でレースに復帰する。
ザウバーはさらなる動きを見せる。１０周目の１コーナーでフェリペ・マッサがキミ・ライコネンをオーバーテイク。なんと抜かれたライコネンのマシンはターン３でエンジンがブロー、そのままコースオフしてレースを終えてしまう！
１０周目の終わりにはモントーヤが１度目のピットストップ。１０秒の静止時間で１１位となる。翌周にはフェラーリのバリチェロ、アロンソ、バトンもピットへ。次のラップではミハエル、トゥルーリ、ラルフもピットへ。ミハエルは９．４秒で作業を終えトップでコースへ。トゥルーリは７．８秒、ラルフは７．３秒、それによってラルフがトゥルーリの前に出る。佐藤琢磨もピットへ。
１３周目、地元ウェーバーもピットへ。ウェーバーはモントーヤの後ろでコースへ復帰する。パニスをプッシュしていたフィジケラがターン３でオーバーランを喫するが、問題なくコースへ復帰する。１４周目、クルサードとマッサもピットへ。残されたマクラーレンのクルサードは１１秒３でレースに戻る。
上位陣すべてのマシンが１度目のピットストップを終えた時点で順位には若干の変動が見られた。トップはミハエル、２位バリチェロ、３位にアロンソ、４位はバトン。５位にはラルフ・シューマッハが浮上し、６位にトゥルーリ、７位モントーヤとなっている。佐藤琢磨は１１番手。クリエンを追っていた佐藤は１コーナーでオーバーランするシーンも見せたが、クリエンがピットストップを行なったことで１０位へ浮上。
次なるリタイアはミナルディのゾルト・バウムガートナーとなった。
フェラーリの２台は１分２５秒台前半のタイムで逃げを打つ。３位のアロンソだけが２５秒台で懸命にフェラーリの後を追うが、４位のバトン以降は２７秒台のペースでしか走れない。
１８周目、マッサがコース上で１回転を見せるが見事なリカバーでレース復帰。
２０周目にはついにフェラーリ２台と３位アロンソの差が１０秒以上に広がる。
２４周目、ルノーのアロンソが真っ先に２度目のピットストップへ。それと同時にモントーヤがトゥルーリをオーバーテイクし６番手へと浮上。アロンソはバトンとラルフの間に入り込む。
２６周目、バトンとモントーヤがピットへ。バトンは少し手間取ったが、モントーヤは９．５秒でピットアウト。バトンは７位、モントーヤは８位でコース復帰となった。２７周目には地元ウェーバーもピットストップ、給油時間は８．３秒。佐藤琢磨も同じラップでピットへ。ラルフ、トゥルーリもピットへ。
フェラーリはバリチェロからピットへ、７．２秒でコースへ復帰。その間にトップのミハエルは１分２４秒１２５のファステストラップを記録する。そしてバリチェロの次の周にミハエルもピットストップへ。フェラーリは７．８秒で６度のワールドチャンピオンをコースへ送り出す。
２度目のピットストップを終えた時点でＢＭＷ・ウィリアムズのラルフ・シューマッハがジェンソン・バトンの前に出て４番手。
レースの半分を終えた時点でトップのミハエルと２位バリチェロの差は５秒以上に広がり、ミハエルとアロンソの差は３０秒まで拡大している。地元オーストラリアの期待を一身に集めたジャガーのマーク・ウェーバーが、不運なことに今日３人目のリタイアドライバーとなってしまった。メカニカルトラブルを抱えたウェーバーはＲ５をノーズからガレージへと突っ込んだ。
今年からチームを交換したニック・ハイドフェルドとジャンカルロ・フィジケラはレース序盤から激しい攻防を繰り広げる。３３周目、とうとうフィジケラがハイドフェルドとのホイール・トゥ・ホイールを制して１２位へ浮上する。
３６周目、ここまで１度のピットストップで引っ張ってきたマクラーレンのデビッド・クルサードが２度目のピットストップを敢行し、マクラーレンが２ストップであることが判明する。ザウバーもマッサも同じ動きを見せる。
３８周目、モントーヤの猛攻を凌いでいたバトンだったが、ついにその先行を許してしまう。モントーヤは５番手へ浮上、４位のチームメートを追いかける。
４０周目、唯一フェラーリと同等のラップタイムを刻んでいたアロンソが３回目、最後のピットストップを行い、８．３秒のストップの後に３位でコースへ復帰する。チームメートのトゥルーリも３度目のピットストップを終える。
粘りのレースとなったＢＡＲ・ホンダのジェンソン・バトンも３度目のピットストップを行い、６位でレースへ復帰する。バトンの前を走るウィリアムズ勢、そして独走するフェラーリにも動きが見られる。まずはバリチェロが７．２秒で最後のピットストップを終え、トップのミハエルも７．８秒で危なげなくリードをキープする。ウィリアムズはモントーヤから給油を行なうが、右リアタイヤの交換に手間取り、作業に１０秒以上かかってしまう。続いてザウバーのフィジケラと一緒にラルフ・シューマッハもピットへ入り、８秒台でコースへ復帰する。
トップ４６周目、ザウバーのマッサとジョーダンのハイドフェルドが相次いでストップ。ハイドフェルドの直前のピットストップで待ち構えていたピットクルーに突っ込んでしまった。佐藤琢磨は最後のピットストップを無事に終え、１０位でレースに復帰する。
レース終盤、佐藤琢磨のマシンはリアウイングのガーニーフラップ左側が外れかけてしまっている。それでも佐藤はポイント圏内目指してプッシュを続けていく。８位クルサードの差は残り７周で２２秒２。
残り４周、独走態勢のミハエル・シューマッハは早くもクルージングに入る。いったんは周回遅れにされたバトンがペースを落としたミハエルを抜いていく。
ファイナルラップ。エンジンを労わりながら大きくペースを落としたミハエルは、通算３０回目のポール・トゥ・ウィンへ向けてＦ２００４を前進させていく。
フェラーリが１−２フィニッシュを達成！３位にはルノーのフェルナンド・アロンソが続き、開幕戦から表彰台を獲得した。ウィリアムズの２台、ラルフとモントーヤが４位と５位に続き、ＢＡＲ・ホンダのジェンソン・バトンは６番手で開幕戦を終えた。７位はトゥルーリ、８位はクルサード、佐藤琢磨が９番手となった。最後のトップ１０はザウバーのフィジケラ。
クリエン、ダマッタ、パニス、パンターノを含め、トータルで１４台が開幕戦オーストラリアＧＰを完走した。新しいエンジンレギュレーションでサバイバルレースが予想された今回のレースだったが、予想以上に多くのチーム、ドライバーが週末を１基のエンジンで走りきった。
２００４年Ｆ１チャンピオンシップ第２戦マレーシアＧＰは、２週間後の３月１９日から開幕する。
